深扒：聚美优品私有化，你不知道的五大真相（三）

﹏戚爱静。゜

私有化价格应提高到8.2美元

聚美优品以要约前10个交易日收盘均价5.53美元为参照提出7美元收购价，溢价26.6%。10个交易日太短了且收盘价容易被操控，用成交量加权的收盘均价更可靠一些。加权后，10个交易日的收盘均价略有提高，约为5.8美元。

聚美优品私有化的吃相的确难看，但还有更难看的：欢聚时代参照的是“昨天收盘价”(closing trading price of t the last trading day)!

比较合理的定价参照是要约前30交易日的收盘均价(用成交量加权)，约为6.5美元。如果给出26.6%的溢价，私有化价格应为8.2美元。在这30交易日，拟被收购的4100万股的累计换手率达184.1%，几乎被彻底倒了两次手。

聚美优品私有化引发这么大波澜，陈欧、沈南鹏多半会有限度地妥协。#要约前20天买入的投资者赚着了#

限度是什么?是聚美优品在A股上市的可能性、时间和估值。

归根结底是这家公司有多优秀及获得大陆资本市场认可的程度。假如预期在A股或战略新兴板有希望获得100亿美元以上估值，私有化价格就有较大的提升空间。聚美优品私有化价格这么低，在一定程度上隐含着对“回归之旅”的不乐观。