石油需求一贯被低估，今年恐怕也不例外

刘颖

担心原油供给过剩的投资者也许能从需求面寻得一些安慰，至少统计数字总是低估需求水平。

根据分析，国际能源署(International Energy  Agency)备受关注的年度全球原油需求预期在过去七年平均被向上修正了88万桶/天。

投资者和分析人士相信，国际能源署同样也可能低估了今年的原油需求，这意味着原油购买量要高于市场目前所认为的水平。

Tortoise  Capital Advisors投资组合经理Rob  Thummel说，最近几年原油需求持续向上修正，今年恐怕也不例外，这明显对油价有利。该公司管理着170亿美元的能源资产。

上周，由于数据显示美国原油库存仍在增加，美国油价下跌约9%。

这种一贯差异意味着原油市场常常是根据不完整的数据进行交易的。

对于日交易量约9,700万桶的庞大市场而言，原油需求的平均修改幅度所占的比例不到1%。

但这种差异如果今年继续存在则意义重大。供应过剩在过去近三年时间中让油价承压，2016年过剩原油与市场规模之比约为1%-2%。

当然，国际能源署今年的预期也可能是正确的，而且投资者也会参考其他机构发布的需求预期。但几乎没有证据显示其他机构的预期会更精确。分析显示，美国能源情报署(Energy  Information  Administration)过去七年的预期都低估了消费水平，年度预期被平均被上修230万桶/日。美国能源情报署发言人说，预期被低估是历史数据滞后和缺乏一些国家的数据所致。

不过市场关注最多的还是能源情报署的数据，石油分析师也常常在报告中采用这些数据。

原油供应量估算值的修正常常比需求量的修正小得多，而且常常是对原油产量估计过高的修正。分析显示，国际能源署供应量数据过去七年平均下调6万桶/日。这意味着供应过剩往往不如最初预期的那么大，对看涨油价的人来说又是一个利好。

国际能源署高级石油市场分析师Matt  Parry说，与供应相比，需求更难估算。

他表示，估算需求涉及到全球数十亿消费者和各种规模的数百万家公司，相比之下，估算供应量只涉及事先发布了增产计划的少得多的公司。