┣聚焦财经┫日本抛售美债 俄罗斯大举买入

毛佳钰

腾讯财经讯 中国喜欢持有美国国债这件事好像已经结束了。但是在特朗普就职之时中国和日本减持美国国债并不是美国经济糟糕的迹象。

根据美国财政部最新公布的数据，在2016年11月份，中国持有的美国国债量下降660亿美元，至1.05万亿美元。这已经是中国连续第6个月降低对美国国债的风险敞口了。

自2016年5月以来，中国持有的美国国债量已经下降了1950亿美元。日本对美国国债的持有量已经超过了中国，成为美国国债的第一大持有国。

在中国减持美债的同时，日本并没有大幅增持美债。相反，在2016年11月份日本也大幅减持美国的国债。日本持有的美国国债数量下降了233亿美元，目前已经下降至1.11万亿美元左右。

这也是日本连续第四个月降低其持有美国国债的数量。自2016年7月以来日本减持美债的数量已经达到460亿美元。

日本对美国国债的减持就是从特朗普在竞选过程中超过希拉里克林顿的时候开始的。

现在说日本减持美国国债仅仅是因为特朗普是非常不准确的。毕竟当初，特朗普在大选中还没有获胜。

2016年11月份日本加快速度抛售美国国债表明投资者认为特朗普将推行刺激经济的政策有利于提高美国经济的增速，美国经济的走强好转，将使美国国债的吸引力大大降低。

当投资者抛售美债之时，美国国债价格下降，收益率自然会走高。持有美国国债的人在美国经济不断走强的时候，自然会考虑抛售美国国债。

在美国经济增速走强之时，美国国债的回报率带给投资者的回报率将会低于美股。在美国国内消费数据亮眼之时美国股票就会受益。如果特朗普的刺激政策真的成功，美股投资者的收益自然会有所提高。

在2016年12月份美国10年期国债收益率上涨至2.62%，达到2014年9月以来的最高水平。但是之后美国10年期国债收益率已经有所回撤，目前徘徊在2.45%上下。

国债收益率的下降表明在过去几周购买美国国债的力量也很强大。也就是在同一段时间美国股市开始徘徊震荡。特朗普上涨行情的结束让一部分股市资金开始回流美国债市。

但并不是所有的国家都在抛售美国国债。爱尔兰、巴西、英国以及沙特都在增持美国国债。俄罗斯也在增持美国国债，增持的量达到120亿美元。

虽然俄罗斯增持了美国国债，但是俄罗斯拥有美国国债的总量与中国和日本相比却少的可怜。

也需要注意的是日本抛售美国国债可能是需要现金来支撑它的经济。随意抛售美债并不全因为特朗普上台。

2016年12月美联储进行了第二次加息，这些都将刺激美国国债的收益率上涨。而且未来美联储还将继续加息。

基金经理Bill Gross在近期的研究报告中写到，美国国债的收益率在特朗普就职的第一年走强是难以避免的。

然而，他认为，现在没法保证美国国债收益率未来一定能够继续走高，原因是日本和欧洲央行一定会尽全力把他们的利率维持在较低的水平上。

日本央行和欧洲央行的货币政策必将给美联储和特朗普政府带来一定的压力。

2.6%将是美国10年期国债收益率的关键位置。未来几个月美债收益率的走向将完全要看特朗普将会采取何种经济政策。

他认为，如果美债收益率继续走高，这就意味着美联储加息有希望，美债会继续遭到抛售。

Bill Gross在研报中写到：“投资者要密切注意2.6%这个收益率。这要比道指能否突破20000点还要重要，比原有价格突破每桶60美元还要重要，甚至比美元兑欧元汇率出现平价也要重要的多。2017年美国的各项经济政策估计都要根据美国国债收益率的走向来制定了。”（翻译/雨辰）