科创板股票如何估值？

林婉婷

       对于科创板公司，1000 倍的市盈率不一定贵，15 倍的市盈率也不一定便宜。那投资者应该如何给它们定价？
       本栏认为关键因素有四点：一是净资产值，这个值代表了公司现在的资产价值，虽然并不一定准确，但是却能让投资者有个宏观的把握。
       第二个指标是资产负债率，对于科创板公司来说，负债率如果太高，则说明公司债务负担较大，财务费用支出可能过多地侵蚀公司的经营业绩。当然，太低的资产负债率也不合理。本栏认为，科创板上市公司负债率 50%为最佳，略高或者略低均可，但如果高于 75%或者低于 10%，则应降低估值。
       第三个指标是销售收入，公司的产品和收入可以暂时不赚钱，却不能没有客户。公司的销售收入在未来是有可能转化为利润的，即投资者可以视同销售收入都是盈利的，然后再测算虚拟市盈率。例如，假设某家科创板公司未来的销售收入利润率可以达到 20%，那么 1 亿元的销售收入就可以虚拟 2000 万元的销售利润，然后再据此测算市盈率，30 倍以下应为安全，至于净资产倍率，一般对于高科技公司来说，10 倍以下的净资产倍率也是安全的。
      第四，则应该关注科创板的研发投入以及营收增长情况。科创板最关注的是企业的科创属性，对应的就是研发投入的情况，上市公司近几年研发投入占比是否持续稳健上升，对应的营收是否出现增长，也是投资者需要关注的重点。